Продажу бизнеса по стоимости активов за вычетом пассивов, другими словами по стоимости чистых активов, еще иногда называют «продажей по балансовой стоимости». Это довольно распространенный случай определение цены компании и суммы сделки. Однако, далеко не всегда эта цифра является объективной и устраивающей продавца бизнеса.
Факторы, которые могут существенно влиять на итоговую стоимость бизнеса:
- Чаще всего, текущая бухгалтерская стоимость основных средств и имущества компании не отражает ее реальную стоимость. Как правило, владелец бизнеса вложил в покупку ОС и развитие компании гораздо больше денег, чем они стоят на текущий момент, и естественно, он заинтересован вернуть эти деньги. Здесь возникает спорный момент в переговорах между продавцом и покупателем.
С одной стороны, имущество и ОС не может стоить как новое, т.к. оно было в употреблении. А с другой стороны, если продавец оставит себе такое имущество, то покупателю придется покупать новое. Выходом из этой ситуации является некий компромисс между сторонами в отношении оценки стоимости ОС и другого материального имущества, которое продается в комплекте с бизнесом. - Рыночная ситуация в конкретной отрасли и в целом в экономике. В зависимости от конъюнктуры рынка, цена продажи бизнеса может как превышать его номинальную стоимость, так и наоборот, сильно дисконтироваться при продаже предприятия.
Если какой-то вид бизнеса является прибыльным и востребованным на рынке, его продукция или услуги пользуются спросом и гарантированно приносят прибыль, то такой бизнес может продаваться по более высокой цене, чем он стоит на самом деле. И также верно обратное — если продажа компании приходится на рыночный спад, то иногда ее сложно продать даже по цене чистых активов. Не говоря уже о возврате всех вложенных средств. - Генерируемый денежный поток (cashflow). В отдельных видах бизнеса балансовая стоимость либо минимальна, либо вообще не оказывает существенного влияния на цену продажи. Ключевым параметром для таких бизнесов является объем выручки, который приносит предприятие. В этих случаях оценка стоимости продажи бизнеса строится на определенных коэффициентах к этому денежному потоку. Это могут 1 — 1,5 — 2… и т.д. годовых или месячных валовых дохода.
В случае низкой стоимости ОС, либо «длинных и дешевых деньгах» вложенных в сам бизнес, cashflow может иметь более важное значение, чем «балансовая стоимость» компании. Конечно, в этом случае нужно не забывать, что денежных поток должен быть положительным и перекрывать все регулярные затраты бизнеса. - Наличие эксклюзивных прав, лицензий, патентов и др. индивидуальных рыночных преимуществ. Иногда, сам по себе бизнес может практически ничего не стоить. Но у него есть оформленное эксклюзивное право на какую-то деятельность или объект, которые могут представлять большую ценность. При чем, сам объект такого права даже может не быть в собственности компании.
Например, это может быть право долгосрочной аренды привлекательного земельного участка, или право на разработку и добычу ископаемых и т.д. В эту же категорию можно отнести лицензии на какие-то виды деятельности, патенты на разработки или торговые марки, эксклюзивные дилерские контракты и другое. Другими словами, если компания владеет какими-то особыми и ценными правами, то стоимость ее продажи может значительно отличаться от «номинальной». - Репутация, юридическая и коммерческая «чистота» бизнеса и его владельцев. Несмотря на то, что такие нематериальные факторы сложно оценить в конкретных деньгах, но репутация самого бизнеса и его владельцев тоже играет большое значение. Мало кому из покупателей, хочется после приобретения компании «отмываться» от «грехов» прошлых владельцев и перекладывать на себя репутационные риски. А наличие каких-то судебных процессов, особенно, если они связаны с уголовным правом, вообще могут свести на нет возможность продать бизнес.
- Стадия бизнеса, укомплектованность персоналом и оборудованием, наличие клиентской базы и каналов сбыта, отлаженность внутренних процессов и инфраструктуры. Все это можно назвать готовностью бизнеса. Понятие «готовый бизнес» может распространяться на разные форматы предпринимательской деятельности. Этим термином чаще всего называют либо бизнес по франшизе, когда покупатель сразу получает полностью рабочую модель ведения деятельности, либо уже действующее предприятие, в котором все необходимые процессы налажены и бизнес может работать самостоятельно.
Многие внутренние бизнес-процессы в компании сложно оценить в деньгах, но их отладка и выстраивание занимают очень много времени и сил. Любой предприниматель, который создавал бизнес с нуля, прекрасно знает насколько это трудоемкий и тяжелый процесс. Естественно, что в зависимости от состояния бизнеса и его стадии, будет отличаться и цена продажи. Даже самый многообещающий стартап вряд ли будет стоить столько, сколько стабильно работающий бизнес, который уже приносит прибыль. - Еще одним, не всегда очевидным, фактором может быть степень сложности ведения бизнеса и количество потенциальных покупателей. Некоторые виды предпринимательской деятельности имеют довольно жесткое регулирование со стороны государства и требуют соблюдения многих требований в отношении персонала и самой деятельности. Как пример, можно привести банковскую и вообще финансовую деятельность, медицинские услуги и некоторые другие.
В силу наличия специфических требований и сложности таких бизнесов, круг потенциальных покупателей может быть ограниченным в силу естественных причин. Поэтому некоторые, даже успешные компании, бывает сложно продать по причине малого количества заинтересованных покупателей.
Скорость продажи бизнеса. Как известно, время — деньги. И это совершенно не пустые слова. В зависимости от срочности продажи компании, может сильно меняться и цена сделки. Ситуации бывают разные и иногда, даже прибыльные и успешные бизнесы приходится продавать ниже их реальной стоимости только по причине срочности.
Кроме этого, еще один фактор, который нужно учитывать продавцу при определении стоимости компании — это наличие чистой прибыли или убытков в деятельности. Если предприятие ежемесячно работает «в минус», то скорость продажи бизнеса может иметь более критичное значение, чем цена продажи. Так как, при затянувшемся процессе продажи можно потерять гораздо больше денег, чем если уступить в цене, но продать сразу. Тут, как говорится, кому что нравится — продать или продавать.
Источник: biznesmarket.com.ua
